日联科技股价长期破发宁德时代所持限售股解禁后会“清仓”吗？

近期，日联科技发布公告称，约420万股首发限售股将于10月25日上市流通，涉及的股东为宁德时代。

2021年10月，宁德时代以4860万元认购日联科技新增股本289.43万股，持股比例为4.86%，投后估值为10亿元。彼时，宁德时代是日联科技的第三大客户。随后，由于实施2023年年度权益分派，日联科技以资本公积向全体股东每10股转增股本4.5股，故宁德时代的持股变更为419.67万股。

对于宁德时代的“突击入股”，日联科技此前曾表示，因宁德时代看好X射线检测装备行业以及公司良好的发展前景对公司进行战略投资。

不过，这部分持股解禁后，宁德时代会否“清仓”日联科技受到关注。

资料显示，日联科技主要从事微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与与服务。2023年3月，日联科技登陆上交所科创板，发行价152.38元/股，自2023年8月以来股价一直“破发”。截至2024年8月18日收盘，日联科技的每股报价52.22元，按照后复权价计算，较发行价跌去了近50%。

与二级市场的萎靡不同，日联科技近几年业绩保持着高速增长。2023年和2024年1-6月，日联科技实现营业收入分别为5.87亿元和3.33亿，同比增幅分别为21.19%和21.01%，同期净利润分别为1.14亿元和7680.29万元，同比增幅分别为59.27%和40.58%。

从细分业务来看，2024年上半年，日联科技X射线检测板块营收2.91亿元，同比增长20.42%，毛利率41.45%，其中新能源电池检测领域营收5780.34万元，同比下降21.78%；集成电路及电子制造、铸件焊件及材料检测及其他X射线检测设备板块收入均呈现出增长的趋势。

对于未来的业绩展望，华安证券在研报中指出，受下游景气度影响锂电池等行业增速低于预期，整体下调日联科技收入，略调增公司利润，预测公司2024-2026年营业收入分别为7.73/10.32/13.46亿元，归母净利润分别为1.72/2.35/3.09亿元(调整前为1.72/2.29/2.85亿元)。

在研报中，华安证券还提示称，日联科技存在关键技术和人才流失、微焦点X射线源及相关检测设备进口替代与市场拓展可能不及预期、产能释放不及预期、测算市场空间的误差、研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况等一系列风险。

10月11日，日联科技发布公告称，核心技术人员ZHOU LI因达到法定退休年龄提请退休。至此，日联科技的核心技术人员变更为5名。截至2024年6月30日，日联科技研发人员数量为243人，占员工总数的比例为26.1%。而在年初，日联科技推出了限制性股票激励计划，拟以占总股本2.55%的股份，以43.05元/股的授予价格向3名核心技术人员、181名技术骨干人员授予股权激励。

在半年报中，日联科技提示了部分领域核心部件存在对国外厂商的采购依赖等一系列风险。日联科技表示，公司销售的X射线检测智能设备，在集成电路及电子制造检测领域应用自产射线源的比例为90.67%，新能源电池检测领域应用自产X射线源的比例为91.58%。公司部分领域设备的微焦点X射线源仍依靠外购，存在一定的对外采购依赖风险。

此外，日联科技自产的X射线源目前无法实现自动化生产，同时，生产设备定制化周期较长，与国外厂商相比，公司自产X射线源产业化在部分型号的产能、产品种类等方面仍存在一些不足，同时，公司X射线源产品的长期可靠性方面仍需市场验证，品牌影响力需要进一步提升。